2023年3月1日大连电瓷（002606）发布了重要的公告称浙江四叶草资产林海伦、广州富途投研科技陈超、青岛建信安盈吉珂珂 迟风云、杭州泽泉投资马海华、东吴证券叶灵巧、杭州思悦投资吴凤平、北京明澄投资阮继祥、深圳景元天成范曜宇于2023年2月28日调研我司。

  答：新的管理层进入后，采取了一系列降本增效的管理措施，如重新梳理人员结构，使管理团队趋于年轻化、定期对管理层中坚力量的人员进行培训学习、引进自动化装备提升产品质量与效率、制定灵活清晰的绩效考核体制、对公司 EPP系统来进行升级改造等多项举措，总体来说，这些举措最终都落实到了公司效益业绩稳步提升。公司作为瓷绝缘子有突出贡献的公司行业地位，并不是纯粹依靠某个技术、某个配方或是某个先进设备形成的，而是依托于百年制瓷的积淀以及长期摸索出来的整体系统的运营筑造的。公司是以配方为基础，在此基础上，通过工艺、管理、质量控制等一系列的流程控制，把控每个环节，从而最终产出优质的瓷绝缘子产品。同时公司长期以来坚持“以人为本”核心价值理念，确保核心业务团队的稳定。这也是公司核心的竞争优势。

  答：特高压产品存在一定的技术壁垒，进入门槛较高，厂家竞争较为稳定，公司始终坚守质量是企业的生命线这一标准，一方面会继续加大研究投入，以创新求发展，以创新求质量。对现有悬式瓷绝缘子的结构优化、低成本配方等方向进行研究攻关，同时继续积极加强校企合作，在新材料，新设备，新工装，新工艺，新结构等方面继续谋求合作，以促进技术加速和装备能力逐步提升；另一方面公司会继续深入智能化改造战略部署，通过提高自动化率，提升生产效率，使产品质量提升，逐步降低废品率。并且在江西工厂建成后，公司将拥有大连、福建、江西三地工厂，大连工厂将主要生产特高压产品，福建工厂主要以低附加值及配网业务为主，江西工厂除了生产部分特高压产品外，主要以出口海外的产品为主，各工厂将依据市场需求动态调整产品结构，通过不同工厂的产品定位和不同地理位置等优势的发挥，产生协同效应，达成规模效应，达到降本增效的目标。

  问：复合绝缘子与瓷绝缘子各自特点如何？未来复合绝缘子是否会取代瓷绝缘子？

  答：简单来说，瓷绝缘子拥有非常良好的化学稳定性和热稳定性，抗老化能力强，并拥有非常良好的电气和机械性能，组装灵活，适用的范围较广，常规使用的寿命较长。复合绝缘子体积小，质量轻，便于维护和安装。机械强度高不易破碎，抗震能力优异，耐污性能好，生产周期快，质量稳定性高，常规使用的寿命较短。在实际的线路安装中，会根据地理条件、气候环境、线路要求等因素选不一样材质的绝缘子，两种产品不能完全替代，复合绝缘子于上世纪末开始在国内批量应用，发展起步相对晚，目前虽技术发展也基本成熟，但其重要线路的用量不及瓷绝缘子，所以从当前国内特高压输变电线路中的绝缘子的总量来看，瓷绝缘子占优。企业能同时生产这两种绝缘子，目前看公司复合绝缘子市场地位和出售的收益明显低于悬瓷产品。

  答：新一届管理层进入后，公司完成部分长期资金市场项目，如定增、股权激励等。后续我们也会依据公司的实际经营情况、资金状况、市场方向等考虑，公司会利用好长期资金市场平台，为生产经营助力。

  答：输变电线路的建设周期较长，不同年份之间的招投标体量也许会出现一定的差异，具体要看线路整体核准和建设审批的进度。但公司的生产和供货是持续的，一般情况下根据线路的长短、中标时间及线路建设进度等因素，会出现招投标到供货跨年的情况，但整体会是一个有序的推进过程。

  答：公司季度之间的差异性主要在于公司销售模式等因素的影响，公司销售实现的方式为以控制权转移作为收入确认时点的判断，同时国内销售在交付货物验收并经客户确认合格后方可确认收入。根据以往惯例，依照订单生产计划及国网建设的要求陆续发货，国网会根据整体线路建设要求安排和实际进度进行验收，验收时间具有较强的不确定性，造成公司的季度销售出现较大的差别，因此体现在业绩上就是季度和季度之间的收入水平也有一定的波动性，由于一个订单不是一次付完成，一般为分批交货，分批验收，分批实现销售确认收入。同时由于成本费用不能完全正相关的在相应的期间内分摊，导致各季度利润存在一定差别，但从全年整体情况去看，公司业绩水平整体平稳向好。

  大连电瓷（002606）主营业务：高压输电线路用瓷、复合绝缘子,电站用瓷、复合绝缘子,以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。

  大连电瓷2022三季报显示，公司主要经营收入9.82亿元，同比上升28.75%；归母净利润1.69亿元，同比上升14.24%；扣非净利润1.6亿元，同比上升14.5%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.14亿元，同比上升151.28%；单季度归母净利润6916.97万元，同比上升281.9%；单季度扣非净利润6598.83万元，同比上升325.39%；负债率22.52%，投资收益45.5万元，财务费用-570.87万元，毛利率33.56%。

  该股最近90天内无机构评级。融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流入3165.7万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，大连电瓷（002606）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示大连电瓷盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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